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本期要點：

一、政策動態(tài)

（一）央行再談房地產(chǎn)行業(yè)風險

（二）地方監(jiān)管摸底銀行“轉(zhuǎn)貸”情況

（三）財經(jīng)部門主要官員二十大后集體發(fā)聲

二、行業(yè)訊息

（一）東方資產(chǎn)擬清倉寧波AMC股權(quán)

（二）信達房企紓困投放金額首次公開

（三）傳長城資產(chǎn)并入光大基本敲定

來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動態(tài)

（一）央行再談房地產(chǎn)行業(yè)風險

近日，央行發(fā)布《國務院關(guān)于金融工作情況的報告》，對房地產(chǎn)金融的政策動向和趨勢做了比較清晰的闡述。其一，妥善化解房地產(chǎn)金融風險。推動房地產(chǎn)企業(yè)風險處置，做好金融支持保交樓工作。引導金融機構(gòu)支持房地產(chǎn)業(yè)合理融資需求，校正過度避險行為，推動個人住房貸款利率下行，更好滿足剛性和改善性住房需求。其二，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，滿足剛性和改善性住房需求，支持保交樓、穩(wěn)民生，推動建立房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

評論：央行雷霆出手迅速壓滅鄭州地區(qū)樓市風險，為市場樹立信心，校正市場參與者的過度反應。目前我國房地產(chǎn)市場存在一定的供給過剩現(xiàn)象，但是我國人民對房地產(chǎn)的潛在需求還是非常廣闊的，而且二手房交易也具有可持續(xù)性，總體來說房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展期已經(jīng)過去，但是企穩(wěn)壓力不大。

（二）地方監(jiān)管摸底銀行“轉(zhuǎn)貸”情況

近日，21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，有地方監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行進行摸底調(diào)查，要求銀行提供個人按揭貸款全額提前還款相關(guān)情況以及個人經(jīng)營貸發(fā)放相關(guān)情況，即業(yè)內(nèi)俗稱的“轉(zhuǎn)貸”業(yè)務相關(guān)數(shù)據(jù)等情況。“轉(zhuǎn)貸”并非合法合規(guī)開展的業(yè)務，該行內(nèi)部評估目前規(guī)模極為有限。對于這一灰色業(yè)務，因政策與監(jiān)管收緊可能造成的抽貸為主要風險，即一旦銀行嚴查經(jīng)營貸，就有可能導致此前轉(zhuǎn)貸客戶無法繼續(xù)獲得貸款。

評論：房地產(chǎn)貸款和個人經(jīng)營貸之間的模糊和串聯(lián)之前在深圳大規(guī)模發(fā)生過，這是因為國家對小微紓困要求、實體經(jīng)濟下行、炒房避險多方面因素疊加造成的。雖然監(jiān)管機構(gòu)可以通過窗口指導限制銀行行為，但是還是需要破除鐵三角相互作用，壓制房地產(chǎn)炒作熱潮。

（三）財經(jīng)部門主要官員二十大后集體發(fā)聲

據(jù)《證券時報》報道，日前，國家發(fā)展和改革委員會主席何立峰、全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任寧吉喆、財政部部長劉昆、銀保監(jiān)會主席郭樹清、中國人民銀行行長易綱分別在人民出版社出版的《黨的二十大報告輔導讀本》中發(fā)表署名文章。易綱表示，大規(guī)模的“他救”是特定歷史時期的特殊安排。“自救”應成為當前和今后應對金融風險的主要方式。郭樹清表示，金融穩(wěn)定保障基金、存款保險基金及其他行業(yè)保障基金不能成為“發(fā)款箱”，要健全職能，強化組織體系，充分發(fā)揮市場化法治化處置平臺作用。何立峰表示，著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，要把增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性和競爭力放在更加重要的位置，著力打造自主可控、安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈。

評論：近年來金融機構(gòu)風險暴露現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)內(nèi)部發(fā)生風險后并沒有體現(xiàn)出較多的自救行為，通常都會依賴監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)系中央金融機構(gòu)進行自上而下的行業(yè)救助，這極大的消耗了中央金融機構(gòu)的資本資源。未來金融機構(gòu)的行業(yè)自律和行業(yè)保障基金應取代作為主要力量。

二、行業(yè)資訊

（一）東方資產(chǎn)擬清倉寧波AMC股權(quán)

浙江第三家地方AMC出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，出讓方為四大AMC之一的中國東方。10月31日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司全資子公司上海東興投資控股發(fā)展有限公司發(fā)布公告稱，該公司擬處置所持有的寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司34%股權(quán)。

評論：在三四年前不良資產(chǎn)市場正值快速發(fā)展期，當時有民營資本借殼參與不良資產(chǎn)業(yè)務，也有金融資產(chǎn)管理公司參股地方資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司的權(quán)益價值被市場充分認可。但是隨著國家有意降溫非標業(yè)務和行業(yè)正本清源，各家機構(gòu)均回歸主業(yè)，退出非主業(yè)經(jīng)營范圍和牌照。

（二）信達房企紓困投放金額首次公開

據(jù)了解，截至8月末，中國信達已落地房地產(chǎn)風險化解項目20個，投放金額102.85億元。其中涉及保障12,335套商品房按期交付；實現(xiàn)186戶上下游供應商11.75億元工程款清償；

解決1.08億元農(nóng)民工工資償付；兌付房企公開市場違約債券2.41億元；帶動326.29億元項目復工復產(chǎn)等。其參與房企紓困的主要模式為：通過"傳統(tǒng)債權(quán)收購+增量資金投入+地產(chǎn)公司代管代建"的集團協(xié)同模式。另據(jù)公開信息顯示，其他四大AMC目前已披露合作計劃的項目紓困資金規(guī)模達350億元。

評論：信達資產(chǎn)比較其他資產(chǎn)管理公司具有房地產(chǎn)領(lǐng)域的傳承和積淀，因此在本輪以房地產(chǎn)紓困為特色的資產(chǎn)處置周期中，信達資產(chǎn)可以充分發(fā)揮優(yōu)勢開展業(yè)務。在信達的投資邏輯中，不良資產(chǎn)收購是入局的渠道，真正的價值挖掘則體現(xiàn)在后端的項目重建盤活，這是信達各方面能力的綜合展示運用。

（三）傳長城資產(chǎn)并入光大基本敲定

據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，長城資產(chǎn)近幾周正面臨著光大集團的全面審計，目前各項收購、處置業(yè)務已暫停，要等待下月初左右。同時，從近兩周全國不良資產(chǎn)市場成交表現(xiàn)來看，四大AMC已經(jīng)對外處置多項不良資產(chǎn)包，唯獨長城資產(chǎn)僅浙江分公司10月28日對外處置了23戶的小債權(quán)包，這類情況對于四大AMC日常出包情況，并不多見。

評論：金融資產(chǎn)管理公司退局地方資產(chǎn)管理公司的另一個原因是，國家正有意壓縮金融資產(chǎn)管理公司級別，因此下設(shè)機構(gòu)數(shù)量和層數(shù)需要控制。并入光大后長城資產(chǎn)的內(nèi)生不良問題能夠得到解決，風險化解后能夠更好地參與市場競爭。