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本期要點：

一、政策動態

（一）多家國有大行宣布下調人民幣和美元存款利率

（二）國資委正式發布《中央企業基金業務管理暫行辦法》

二、行業資訊

（一）雪松信托自營資產不良率超七成

（二）陽光城正式停牌或將退市

來源：浙商資產研究院 陶夢婷

一、政策動態

（一）6月6日，多家國有大行宣布將下調部分人民幣和美元的存款利率。其中，人民幣活期存款利率調降5個基點，部分定期存款利率下調10個基點。美元定期存款根據不同期限和不同規模亦有調降，5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。

評論：本次國有大行下調存款利率，能夠降低銀行負債端成本，在保護銀行息差的基礎上促進銀行貸款投放，促進居民消費意愿，增強金融業對實體經濟的支持力度。降低美元存款利率，有利于促進企業與居民結售匯，進而降低人民幣貶值壓力。

（二）近日，國務院國資委正式發布了《中央企業基金業務管理暫行辦法》（下稱“央企基金新規”）。以央企是否能控制基金管理人和治理結構為標準，將央企開展的基金業務分為央企管理基金和央企參與基金。本次新規中最大的改變是對央企基金的投資方向、資金來源、基金擔保方式做出了新的規定，例如，不得通過基金規避監管、增加隱性債務；不得設立保底收益、附加擔保限制的基金；不得開展明股實債以及違規借款、擔保業務；不得違規使用貸款、發行債券等籌集的非自有資金發起設立或出資參與基金。

評論：本次新規明確指出央企不得以非自有資金發起設立或出資參與基金，反應了監管對于央企需要以自有資金出資降杠桿、防風險的要求。同時，央企不得對基金設立保底、擔保、回購承諾等條款，反應了監管明令禁止“名基實貸”現象，避免以權益融資之名行加杠桿之實。

二、行業咨詢

（一）近日，雪松國際信托股份有限公司（下稱“雪松信托”）披露年報顯示，2022年實現營業收入2.25億元，同比下降60.92%；期內實現手續費及傭金凈收入2.21億元，同比下降60.21%；凈利潤虧損1.48億元，同比下降87.72%。資產質量方面，其自營資產不良率高達71.13%，比上年末增加27.39個百分點；凈資本為負的3.81億元，已不滿足監管紅線標準。

評論：雪松信托全面梳理風險資產狀況，按照企業會計準則確認風險減值，是導致利潤下降和凈資產雙降的主要原因。同時，雪松信托存在大量的未決訴訟及仲裁案件，其實際控制人張勁新增被執行人信息，執行標的達85.88億元，已被采取刑事強制措施。綜合以上信息，雪松信托的持續經營能力具有重大不確定性。

（二）6月9日，ST陽光城（000671.SZ）發布關于公司股票被中止上市暨停牌的風險提示公告稱，公司股票收盤價連續二十個交易日均低于1元/股,已觸及交易類強制退市規定，公司股票自2023年6月12日開市起停牌或存在退市風險。

評論：根據立信中聯會計師事務所發布的對陽光城審計報告，陽光城截至2022年12月31日已到期未支付的債務本金626.32億元，由于毛利率下降、存貨跌價、利息費用化等因素影響，陽光城2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損125.53億元，對公司持續經營能力存疑。同時，陽光城未按規定履行審議及披露程序對外部單位提供合計5.45億元的擔保，表明公司在對外擔保內部控制上存在重大缺陷，因此對陽光城2022年度出具了非標準意見的財務報表審計報告。和陽光城一樣拉響“退市警報”的房企還有ST泰禾、ST美置、ST粵泰、*ST宋都、*ST海投等。