地方融資平臺償債能力堪憂
發布時間：2019-04-04 10:09:14
中國大型投行中金公司3月27日發布報告稱，過去五年中（2014-2018年）債務上升最快、投資回報最差、償債能力最差的部門是地方融資平臺，截至2018年底，地方融資平臺的帶息負債超過30萬億人民幣，占GDP的比例為34%。地方融資平臺債務的比率上升了6個百分點。考慮到16萬億的地方債務置換已經基本完成，而地方融資平臺債務比率卻不降反升，其實際債務比率上升的幅度可能高達19個百分點，年化增速過去五年在20%以上，遠高于社融或信貸的增速。2017年地方政府融資平臺稅后凈資產收益率約為2.4%，遠低于其他非金融發債企業的6.4%，或其自身發債成本。但最令人擔憂的是，平臺公司的償債保障比率只有0.4倍，即這些企業的經營性現金流無法支付當年到期的債務和利息。如果不能借新還舊，將面臨嚴重的流動性風險。
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