?“如果用一個字形容目前不良資產市的現狀‘貴’、兩個字形容‘難做’、三個字‘很辛苦’”11月30日，廣東國民資產管理有限公司總裁席寶成在“《財經》年會2018：預測與戰略”上如此表示。
席寶成舉例表示，去年開始出臺緊縮性房產政策之前，我們很多機構其實手上的資產還是享受了一個非常快捷的升值過程。2015年底有個機構到上海拿了一個資產包，當時我們在討論的時候覺得這個價格還比較貴。但是2016年上海的房地產市場一下上去了，資產包的收益很好。根據我們掌握的情況不但沒有虧本的危險，回收還挺好，去化去的快。我覺得再這樣一個很短的時間內，他抓住了這個時間去化，還是享受了第一波的機會。所謂春宵一刻值千金，這個千金一定要及時入袋，如果不及時可能就要化為烏有。
他還指出，如果要在不良資產的行業里頭要比較成功的獲取投資的收益，回避投資的風險，需要在廣度、深度、高度和速度這四個維度方面去下工夫。
以下為席寶成發言實錄：
席寶成：我覺得我首先要對在座所有的各位表示敬意，在三天這樣一個綿長的大會的最后一個階段，能夠坐在這里耐心的聽智慧金融這么一個高大上的話題，我覺得你們在座都是非常有遠見的人，你們不但在把握現在而且在著眼未來。為什么？因為智慧金融一定會影響所有行業的未來，這個話題是非常關鍵和非常重要的，所以可以說我們幾位是押軸的。
剛才楊所和許教授從非常專業的角度解讀了智慧金融業解讀了行業的交匯，提出了思路和想法。可能因為我跟前兩位專家學者的角色不太一樣，我是這個行業比較久的比較老的從業人員，我今天要講的是什么呢？主題是“智慧金融引領不良資產行業走上廣深高速新時代”為什么這樣講？
1999年我轉崗到中國信達管理資產公司，成為標準中國不良資產行業起頭的第一個AMC的從業者，我覺得在這過去的18年里，我目睹了整個不良資產行業從一個小眾的市場到今天的風口行業。從寥寥數千的從業人員到今天數以十萬計的從業人員到服務人員，從一頁頁的紙質檔案到今天的電子檔案、云盤存儲。我覺得整個的不良資產行業發生了一個翻天覆地的變化，這是我們不良資產行業進入的一個新的時代。
為什么講是一個新的時代？其實在座有一些我們可能也是一些從業比較久的老司機，當然也有一些新的從業者。2004年的商業性剝離，第一期1.4萬億，第二期2.6萬億，加起來接近4萬億的不良資產，在第一波不良資產的處置周期里頭大家都有一個共同的感受，如果經歷過第一波的，就是第一波資產行情下面大多數機構是可以躺著掙錢的。當年摩根斯坦利從華融拿到一個資產包的時候，那個價格非常高，當他完成交割的時候第二期款基本上不用付了。然后在很多買了第一期不良資產的從業者如果沒有賣出去，而且還可能很幸運的持有當地的一些土地，可能守到2013年、2014年，可能里面的土地價值，這個價值的增長已經是幾何級數。
回顧歷史是一件很有趣的事情，但是這樣的好日子好像一去不復返。為什么講新時代？現代這一波的不良資產行情如果大家現在還在參與，應該覺得躺著掙錢的日子真的沒有了，如果用一個字形容目前市場的現狀，我覺得用貴這個字來形容我想大家不會有太多反對意見。因為我自己從前幾年開始收購，我當時是給了一個大數的趨勢，我們2014年如果是整體資產包的收購成本大概平均是3毛錢，這是成規模的資產包，2015年這個數字已經去到了4毛錢，2016年漲到5毛錢這樣一個標準，整個數字曲線非常漂亮。而到了2017年這個數字我們覺得已經接近了6折甚至更高，這是講一個大致的數字趨勢。
如果用兩個字來形容這個市場我覺得可以用“難做”，如果你真的掏錢買了這個資產包會覺得非常難受，感覺總是比別人買貴了，接下來能不能處置出去可能還得費思量。
用三個字來形容一下應該改革“很辛苦”，因為剛才提到了一個機構里面的合伙人跟我是好朋友，他說他在做合伙人的時候一年做了150次飛機，最后分得的錢可能大概就是幾百萬，最后他放棄了合伙人的身份轉身成了這個機構的服務商。這說明什么？整個這個行業變化了，但這個變化里面其實也有一些歷史的傳承，其實在這么短暫的一個時間里還有沒有機會掙錢？有。其實大家也可以去看在前兩年，在我們國家去年開始出臺緊縮性房產政策之前，我們很多機構其實手上的資產還是享受了一個非常快捷的升值過程。我記得2015年底有個機構到上海拿了一個資產包，當時我們在討論的時候覺得這個價格還比較貴。但是2016年上海的房地產市場一下上去了，資產包的收益很好。根據我們掌握的情況不但沒有虧本的危險，回收還挺好，去化去的快。我覺得再這樣一個很短的時間內，他抓住了這個時間去化，還是享受了第一波的機會。所謂春宵一刻值千金，這個千金一定要及時入袋，如果不及時可能就要化為烏有。
尤其到了2017年下半年，整個市場行情覺得現在處置不動了，除了銀行和前兩年拿貨的AMC，這兩年水漲船高，一級市場、一級半市場、二級市場整個價格上來了，如果你能夠及時出貨非常好，但是現在給大家整體一個感覺還是市場變化了，市場不太好做了，我們還怎么掙錢？這個話題其實包括昨天下午我在北京參加里行業里的小論壇我們自己也在討論，民間的資產管理公司拿不到資產包，拿到資產包都很貴，貴了之后賣不掉，怎么搞？那怎么辦。其實也不是，不良資產市場，如果大家也參加年會，昨天前天包括今天上午大家去了解，至少不良資產行業目前也是一個風口市場，當然整個市場還是有點壓力，我是把目前的這個市場的高位在運行。
作為市場參與者怎么玩？這個就是我剛才提出的一個主題，就是我們要進入一個新的時代，我們要進入一個廣深高速的時代，大家怎么解讀廣深高速，廣深高速是中國非常有代表性的高速公路，廣州到深圳，但是把這四個字引申到行業里面來講怎么講？每個行業加上一個字，加上一個度，這就是一個四維的角度，大家來看這個市場。叫做廣度、深度、高度和速度，如果你要在現在的這樣一個不良資產的行業里頭要比較成功的獲取投資的收益，回避投資的風險，我覺得可能需要在這四個維度方面去下工夫。
所謂的廣度大家可以看得到，目前整個大家都在講從長三角到珠三角，整個資產包的價格非常高，6毛、7毛屢見不鮮，甚至有超本息的。所以從地域的一個廣度來說，我們能不能把思維拓展到未來可能發生大規模不良的西南或者說投資不過山海關的東北？這是一個廣度。
所謂的深度，因為大家實際上在這兩年探討更多的，用投行的思路，產融結合的一個角度去做不良資產，為什么要用這樣一個思路去做？就是要深挖這個資產的內在價值，你一定要對資產有一個深度的認識，你才可能發現它的價值，去提升它的價值，從而實現它的價值，這是一個深度。
所謂的高度，最高的高度我們去到哪里？去到十九大，去到黨的國家的大政方針，中國有中國特色的社會主義市場經濟，永遠不要忘記前面是加了一個中國特色，我們所有的經濟行為一定是有一個統領的，我們國家的所有的政策，大到國家政策，小到地方政府一個小的限購，一定要從政治的高度去理解，去跟蹤不良資產的市場，跟蹤我們這個行業。
所謂的速度，為什么要講速度？因為我自己是在體制內呆了二十幾年，我今年3月提辭呈到現在進入民營體系半年，這里頭我是很感同身受的。由于對風險，對責任的一些偏好，大的一些機構不管是國有的、民營的甚至外資的，反正機構大了決策的效率肯定會有一定的問題，但是你在速度方面上升了優勢，無論是到具體的項目或者到戰略的執行，可能你都會出現問題，這是我對這個“廣深高速”不良資產市場新行業的解讀。
我可以拿一個案例出來跟大家分享，今年我在北方準一線城市看了一個項目，當時首先是看了一個單項，他是一棟城市的地標建筑，首押是四大行的一家，我們當時一個判斷說這個項目其實可以做。這個標的物對應的是16個億的債權，我們首押對應4個億債權，當時跟四大銀行第一順位的債權人了解到可以打折，最高抵押對應的4.8億，即使按本金收購我們可以看到20%的收益，因為它是第一順位的第一。這里切合到一個廣度，這個項目是北方的，而我們是廣州的一個機構，我的視野并沒有僅僅局限在廣東。
然后我們對這個項目進入了一個比較認真的研究，首先對這個項目的法人代表，實際控制人我們做了一點研究。因為這個法人代表在當地是非常非常厲害的一個人，我們當地社會人物的頭號大腦見到他還得叫大哥。因為是這樣一個人在這里，實際上給了我們一個機會，很多人是不敢去做這個項目，所以我們當時去對他做了深入的研究，我們認為我們可能能夠去把他拿下來，這是一個深度。就這個項目我們又挖深了一層，把它的關聯項目又挖出來了，這個標的物之外還有一個非常好的商業物業，然后還有一百畝地，關聯到最后三個項目我們把他一起挖出來，然后就準備做一個整體的方案。關聯下來之后這個項目體量大概到40幾個億，這可能對我們在絕對值方面會有一個很好的提升。
高度，這個項目為什么我又講它有高度，除了他本人是當地的地標第一高之外，高度是當地在2018年將有兩個非常重要的國際會議召開，而這棟樓在當地是一個爛尾樓矗立在那里，每個領導經過一定是不舒服的。那就是從政治的角度來說這棟樓需要馬上復工，需要馬上解決它的歷史問題，一定很快有第三方的介入，那這就是我們從整個高度理解這個項目，我們認為他有一個捕捉的機會。
速度，速度方面這個項目我們是吃了虧的，最早我們認為有優勢，但是深入研究之后這個實際控制人他是吸毒的，當時還沒有那個事，我說吸毒的人應該活不了多久，扛兩年他人可能就不存在的，我們自己內部的決策是非常快的，我們覺得這個項目可以做。但是速度再快比不上人的變化快，就在幾個星期前人家告訴我們這個實際控制人已經去世了，整個項目的條件就發生了一個變化，就是這個速度，成也速度敗也速度，雖然我們自己做了一個決策的速度，但是沒有行動的速度，在這一塊實際上對這個項目的整體收益，預期就必須打下來。現在所有的金融機構從原來的本金打折，現在的心理預期都是至少本金以上。
我覺得就是從這個案例來說，“廣深高速”這四個字能夠貫徹到我們每個項目里面去，我們如果能夠從這四個維度利用我們智慧金融的手段，去做所有的數據捕捉，能夠把相關的信息進行提煉、分析、運用，我覺得對我們整個的項目判斷，對投資收益的預測，對未來風險的防范，我覺得是非常有利的。
另外再講一個小案例，這個案例已經接近成功了，是我們一個行業里非常好的人，我覺得他也是體現了“廣深高速”，第一他是廣東人，他發現的物業是海南的，然后他們就把整個項目研究的透，一直把在牢里的股東的情況也摸清楚了，最后利用維穩的政治高度，把這個社會矛盾進行化解，取得當地政府的支持，內部幾個股東快速的決策，他們目前把整個項目把控住了。我覺得這個從我的理解來說，我可能跟行業結合的更緊密一點。
所有的“廣深高速”都是我們智慧金融里面各個環節非常重要的要素的組成，所以為什么我在這里講這個話題？大家可以從這個案例里面感受到所有的信息對項目的收益或風險防范的重要性，謝謝！
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